转自：北京商报

反复测试100关隘的压力位后，好意思元指数连接上周缺欠走势再度走低。4月21日，好意思元指数跌破99关隘，为2022年4月以来初次，盘中最低跌至98.1626。同日，在岸、离岸东说念主民币对好意思元汇率盘中双双规复7.3关隘，国际金价再次刷新历史最高记载。有分析东说念主士示意，好意思元指数下降将粗略缓解东说念主民币前期因商场热枕波动导致的贬值压力，也会加速黄金价钱进一步上行。

好意思元指数跌破99

笔据Wind数据，2025年2月以来，好意思元指数下行态势赫然，从109上方相接3个月冉冉下降至100近邻，在100的整数关隘颤动多日后进一步跌破99。限制4月21日15时，好意思元指数报98.3097，日内下降幅度为0.94%，年内好意思元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

在广滥觞席产研院资深盘问员刘涛看来，近期好意思元走弱有其内在规定和趋势，不应简便意会为外汇商场的偶发波动。从大的配景来看，好意思国正碰到“四期重复”挑战，这可能是好意思元走弱的根底驱动要素。具体包括：好意思国经济正处于强弱换档期，好意思联储降息周期尚未收尾，好意思国财政濒临空前的逆境期，好意思元步入周期性下行阶段。

“除上述周期性和趋势性要素外，特朗普上台后，为罢了‘好意思国优先’缱绻，出台了一系列充满争议的对内和对外策略，进一步弱化了好意思元信用，导致好意思元行动避险钞票的地位出现动摇。”刘涛补充说念。刘涛示意，好意思国单边保护方针行为加重了内行贸易摩擦，放松了国际社会对好意思元行动踏实结算货币的信任，严重的贸易战致使可能激发内行经济阑珊，这也将迫使商场从头评估好意思元钞票的安全性。

东方金诚盘问发展部高等副总监白雪分析称，近期好意思元指数握续下降受到多方面要素影响，最新公布的3月CPI数据超预期回落、部分好意思国经济数据发达疲软，强化了好意思联储降息预期；特朗普政府的关税策略对经济长进的冲击，结合经济数据疲软，强化了商场对好意思国经济阑珊预期，放松好意思元信心。

此外，白雪指出，特朗普策略反复不定带来的不信服性，导致商场避险热枕高潮，纷繁逃离好意思债等好意思元钞票，回流欧日，导致好意思元汇率更为缺欠。同期日本财务大臣近期线路与好意思国的贸易谈判可能会波及外汇，这令商场运行臆测此前的“海湖庄园合同”中枢本色是“好意思元贬值+好意思债重组”插足落地履行阶段的可能性，对好意思元贬值的预期大幅增强，鼓舞了好意思元汇率大幅走贬。

缓解东说念主民币贬值压力

金融商场的传导效应下，好意思国股市、汇市等颤动也推广至其他限制。内行外汇商场的一派低迷中，东说念主民币对好意思元汇率逆势回升，其中离岸东说念主民币对好意思元汇率在贬值至7.4下方后冉冉回升，在岸东说念主民币对好意思元汇率则从7.35近邻冉冉回升。

4月21日，中国东说念主民银行授权中海外汇来回中心公布，当日银行间外汇商场东说念主民币汇率中间价为1好意思元对东说念主民币7.2055元，相较前一来回日中间价7.2069元，调升14个基点。同日，在岸、离岸东说念主民币对好意思元汇率双双高开，盘中规复7.3关隘。

限制4月21日11时05分，在岸东说念主民币对好意思元汇率报7.2885，增值幅度为0.16%；离岸东说念主民币对好意思元汇率报7.2906，增值幅度为0.18%。2025年以来，对比其他主流货币，东说念主民币对好意思元汇率跌幅较小，其中在岸东说念主民币对好意思元年内贬值0.16%；离岸东说念主民币对好意思元年内贬值0.65%。

刘涛觉得，短期来看，关税战将对中国出口、GDP带来较大的压力。跟着中好意思贸易争端转入相握阶段，不排斥东说念主民币仍将承受阶段性贬值压力，但同期好意思国经济也濒临滞胀负担，要是好意思联储加速降息节拍，会在一定程度上缓解东说念主民币的贬值压力。鉴于刻下及今后一段本领内国际经济环境的复杂性，好意思元对东说念主民币汇率可能会在更具弹性的区间内波动。

“好意思元指数下降将粗略缓解东说念主民币前期因商场热枕波动导致的贬值压力。”白雪指出。白雪判断，接下来一段本领的关税谈判程度、好意思元指数变化以及国内宏不雅策略走向，将是牵动东说念主民币汇率的主要要素。

白雪觉得，前期商场对关税冲击或有一定高估，关税形成的“超调”也有望取得一定建设。而接下来稳汇市器具会应时脱手，龙套商场热枕可能导致的东说念主民币汇率超调风险。同期，监管层和会过中间价调控稳妥基本面变化，幸免形成贬值压力“堰塞湖”，加之国内有可能很快推出新一批增量策略，加强超通例逆周期沟通，这些齐将对东说念主民币汇率形成撑握。考虑到好意思国经济阑珊、重复资金向非好意思商场的外流，好意思元的缺欠或仍将连接，这将使东说念主民币汇率的外部压力相对松驰。因此，东说念主民币快速大幅贬值的可能性不大。

刘涛提倡，东说念主民银行积极携带商场预期，饱读吹交易银行协助外贸企业实时休养外汇风险敞口和风险对冲组合，扩大汇率波动的容忍度。同期，当外汇市局濒临大幅波动时，央行也可轻薄动用千般汇率调控器具，包括外汇入款准备金率、外汇风险准备金、离岸流动性措置、逆周期因子沟通等，应时灵验地进行干涉，以踏实东说念主民币汇率预期。

短期内金价将颤动上行

伴跟着内行贸易弥留时局的升级以及对好意思国经济长进的担忧，投资者对好意思国钞票信心下降，好意思元传统的避险属性正濒临挑战。不单是是东说念主民币汇率走强，行动传统避险钞票的黄金迎来更多资金流入，鼓舞了黄金价钱的高潮。

4月21日，国际金价再度刷新历史新高，COMEX黄金期货冲破3400好意思元大关，盘中最高潮至3407.3好意思元/盎司；伦敦现货黄金盘中靠拢3400好意思元/盎司，最高高潮至3396.07好意思元/盎司。限制当日16时，COMEX黄金期货报3400.9好意思元/盎司，日内涨幅为2.26%；伦敦现货黄金报3386.73好意思元/盎司，日内涨幅为1.79%。

谈及好意思元指数下行关于黄金价钱的影响，白雪指出，好意思元行动握有黄金的资本，其价钱下降也会加速黄金价钱进一步上行。

白雪示意，短期内金价仍将总体颤动上行，主要受以下几个要素撑握：一是关税策略导致的内行贸易摩擦、经济下行及金融飘荡风险将握续上行，资金避险需求仍将对黄金形成有劲撑握；二是关税将鼓舞通胀反弹，黄金的抗通胀属性仍将助推其价钱上行；三是在好意思国高额债务，以及逆内行化对好意思元钞票安全性的冲击配景下，内行央行建立黄金意愿仍较强，这也将对金价形成撑握。

北京商报记者 廖蒙开yun体育网